상장폐지 397종목 · 유지 2,765종목 · 기준 2026-08-31
횡령·배임 공시가 난 종목의 37%가
지금 시장에 없습니다
2020년 이후 사라진 397개 종목이 없어지기 전 1년 동안 무슨 공시를 냈는지 세고, 같은 기간 살아남은 종목과 비교했습니다. 아무 종목이나 12.6% 가 사라졌습니다. 그보다 높게 나오는 공시가 있는지가 이 표의 질문입니다.
사라진 쪽에서 더 자주 나온 공시
배수는 폐지군 발생률 ÷ 유지군 발생률입니다
| 공시 유형 | 폐지군 | 유지군 | 배수 | 이 공시가 난 종목 중 폐지 |
|---|---|---|---|---|
| 횡령·배임 | 5% | 1.2% | 4.10배 | 37% |
| 감자 | 4.5% | 2.1% | 2.16배 | 23.7% |
| 소송 제기 | 6% | 4.2% | 1.43배 | 17% |
| 최대주주 변경 | 8.8% | 7.7% | 1.15배 | 14.2% |
기본 확률 12.6% 와 비교해서 보세요. 횡령·배임 은 4.10배입니다. 아래 표의 나머지 15개 유형은 오히려 살아남은 쪽에서 더 자주 나왔습니다 — 배당·실적·자사주처럼 정상적으로 굴러가는 회사가 내는 공시들입니다.
살아남은 쪽에서 더 자주 나온 공시
‘사라졌다’ 가 전부 실패는 아닙니다
397개 안에는 합병·인적분할·공개매수 자진상장폐지가 섞여 있습니다. 가격이 확보된 118개를 마지막 1년 수익률로 갈라보면 이렇게 나뉩니다.
반토막 이상 빠진 채 사라짐 — 20개
- CNH -95.3%
- 아퓨어스 -90.1%· 소송 제기, 최대주주 변경
- 리드 -88.7%
- 무송지오씨 -86%· 전환사채(CB) 발행
- 셀젠텍 -85.4%· 유상증자, 전환사채(CB) 발행
- 피엔아이컴퍼니 -81.4%· 유상증자
오른 채로 사라짐 — 29개
- 베트남개발1 +232%
- 에스에이티이엔지 +230.8%
- 대양제지 +195.2%
- 코오롱모빌리티그룹 +182.6%
- 코오롱ENP +160.9%
- 케이맥 +158.5%
합병·분할·자진상폐로 보입니다. 실패가 아닙니다.
이 표를 잘못 읽는 법
상관이지 인과가 아닙니다. 유상증자를 했기 때문에 사라진 게 아니라, 사라질 만한 상황에 놓인 회사가 유상증자를 하는 것일 수 있습니다. 순서를 뒤집어 읽으면 멀쩡한 회사의 정상적인 자금조달까지 위험 신호로 보게 됩니다.
공시 유무만 셌고 횟수·규모·시점은 보지 않았습니다. 폐지 판정은 공공데이터포털 유니버스에서 사라진 시점 기준이라 실제 상장폐지일과 며칠 차이가 날 수 있습니다. 가격은 118개 종목만 확보됐습니다 — 나머지는 주봉 데이터가 없습니다.
이 데이터는 원래 백테스트를 고치려고 만든 것입니다
살아남은 종목만으로 과거를 재면 어떤 전략이든 좋아 보입니다. 그래서 사라진 종목을 되살려 넣었고, 그 과정에서 이 표가 나왔습니다. 같은 원칙으로 검증한 가설 아홉 개의 결과도 전부 공개합니다.