메모리 수출 3.9배, 통관 무게는 1.1배 — 관세청 원자료로 재본 반도체 호황의 진짜 크기와 소모품·기판 7곳의 주가 자리

1. 질문: 수출이 3.9배면, 메모리를 3.9배 더 팔았을까

10월 1일 산업통상부는 9월 반도체 수출이 603억 달러, 1년 전보다 262.8% 증가했다고 발표했습니다. 한 품목이 한 달에 600억 달러를 넘긴 건 처음입니다. 기사 제목은 대부분 '슈퍼사이클'이었습니다.

그런데 금액은 가격 × 물량입니다. 같은 칩을 3.9배 비싸게 팔아도 금액은 3.9배가 됩니다. 이 차이는 투자에서 결정적입니다. 가격이 만든 호황은 가격이 꺾이면 바로 줄어들고, 물량이 만든 호황은 공장·소모품·장비 전체로 번지기 때문입니다.

그래서 공식 통계 중에서 '물량'에 가장 가까운 숫자를 찾았습니다. 관세청 통관 자료에는 수출 금액과 함께 통관 무게(kg)가 품목별·월별로 기록됩니다. 기사에서는 거의 쓰지 않는 숫자입니다.

2. 관세청 통관 무게로 본 메모리 수출 32개월

2024년 1월부터 2026년 8월까지 HS 854232(메모리) 수출을 매달 내려받았습니다. 금액은 2026년 들어 가파르게 올랐지만, 통관 무게는 32개월 내내 월 210~380톤 범위에 머물렀습니다.

3. 1그램당 수출 단가: 2년 반 만에 5.6배

금액을 무게로 나누면 1그램당 수출 단가가 나옵니다. 정확한 칩 가격은 아니지만, 같은 품목 안에서 시간에 따른 방향을 보기에는 충분히 쓸 만한 대리 지표입니다.

그래도 결론의 방향은 바뀌지 않습니다. 한국은행 D램 수출물가(+270%), SK하이닉스의 '공급 여력 제한' 발언, 그리고 무게 데이터가 모두 같은 쪽을 가리킵니다. 지금 호황의 대부분은 가격이고, 물량은 생각보다 덜 늘었습니다.

4. 그래서 필요한 것: 물량을 재는 '온도계'

반도체 공급망 회사는 돈을 버는 시점이 다릅니다. 이걸 나눠 보면, 가격이 아니라 물량을 따라 매출이 움직이는 회사가 보입니다.

5. 소모품·기판 7곳: 실적은 다 늘었는데 주가 자리는 갈렸다

6. 이 판단이 틀릴 수 있는 3가지

1. 메모리 가격이 꺾이면 감산이 온다. 감산은 웨이퍼 투입량을 줄이고, 소모품 매출을 바로 깎는다. 1g당 단가가 두 달 연속 꺾이는지 보는 게 첫 경고등이다.
2. 원화 강세. 소모품 회사도 달러 매출 비중이 있어, 같은 물량이어도 원화 이익이 줄어든다(10월 초 원/달러 1,340원대).
3. 중소형주 변동성. 거래대금이 작아 실적과 무관하게 대형주보다 크게 흔들린다. 각 리포트의 변동성 항목을 같이 확인할 것.

7. 이 온도계, 직접 읽는 법 (공짜 자료 2개)

1. 매달 중순 관세청 수출입무역통계에서 HS 854232 수출 금액과 중량을 확인 → 금액 ÷ 중량으로 1g당 단가 계산.
2. 분기마다 DART 전자공시에서 소모품 회사 매출 증가율 확인.
3. 단가는 꺾이는데 소모품 매출이 계속 늘면 → 가격은 식어도 물량은 늘고 있다는 신호. 반대로 단가와 소모품 매출이 같이 꺾이면 감산 신호.

8. 영상으로 보기

영상에서는 각 회사의 2분기 공시와 주가 차트를 순서대로 보여 드립니다. 다음 분석이 필요한 종목은 유튜브 채널 댓글로 남겨 주세요.